如果你已经认同价值的主观理论，就应该明白在哲学意义上，价值不是由某神、某领袖或某专家规定的，而是由每一个人内心的评估决定的。对不同人的而言，同一样东西的价值并不相同。一个市场上有无数的参与者，不同人的价值评估之间必然会产生矛盾。买方总是希望自己想要的东西尽可能便宜一点，而卖方则正好相反。矛盾的双方需要通过讨价还价来相互妥协，最后在某一个价位上达成一致，这就是所谓的成交价。然而交易绝不止只在两人之间发生，市场中无数参与者相互之间的复杂影响，最终形成一种被广为接受的均衡价格，它可以被看做是集体博弈的结果。
对于消费者来说，他们主要在权衡自己对商品的价值评定。比如传统的中国购房族，房子在他们心目中的价值无与伦比，哪怕花光一生的积蓄，也甘愿要买下它。哪怕房价有朝一日会大跌，也毫不在乎。他们把房子视为自己的最高财富。然而投机者则不同，对于他们来说，商品本身并没什么吸引力，他们要做的只是利用价格的动荡低买高卖，赚取差价而已。投机者极少去权衡自身的价值评定，他们关注的对象是市场集体博弈下所决定的均衡价格。
投机者的目标自然也是为了获取财富，然而对“财富”这一概念的定义，投机者却又是和普通消费者存在差别的。一样东西你可以爱不释手如获珍宝，但它如果得不到群体的认同，拿到市场上去卖必然无人问津。这一点，艺术家们一定深有体会。如果说私人价值是个人主观的体现，那么市场价格则是集体主观的体现。消费者的财富观取决于自身的价值评定，而投机者的财富观则依赖市场的集体评定，而不是自己的个人评定。
由于个人喜好的影响，人们往往会对某些商品怀有偏执的信念。历史上，重农主义者把土地看做财富的唯一标准，重商主义者把贵金属视为财富的唯一标准，他们一定要把自己的资产换算为土地或者贵金属，才能让自己安心。在现代社会中这种偏执并没有结束，人们依然把货币的账面数量作为衡量财富多少的标准。这一点，大多数的投机者也不能避免。举个例子：一个投机者可能会为了自己在一周内，买入的股票涨了100美元而感到高兴，他认为自己的财富增加了，然而同期黄金则涨了200美元，如果把这为投机者的原始资金用黄金来计价，这一周内他不但没赚钱，而且还赔了价值100美元的黄金。
我们平日里谈论的涨价、降价、升值、贬值，其实都把货币默认为价值准绳，在这个政府滥发货币的时代，如果忽略了计价的相对性这个重要参数，代价必然是惨重的。我们必须明白：是什么相对于什么涨价？是什么相对于什么升值？一个清醒的投机者必须意识到：世间万物的价格，无论是货币、商品、股票、房产、金银……它们都会随着集体博弈的变化而此起彼伏，我们无法找到绝对的财富标准。某种意义上来说，原始社会以物易物的交换精神其实更能反应财富的本质。
一个金融领域经常遇到的词汇叫对冲（Hedge），其实它并不如很多人描述的那么神秘。当我们意识到世界上并没有唯一的财富准绳后，对冲的概念显得更容易被理解。比如在一个封闭原始部落中，只有三种商品，它们分别是贝壳（作为货币计价）、果子和兽皮。由于未来的不确定性，我们无法预期在将来，这三种商品之间会如何相互波动。如果我们只储藏贝壳，假设某一天果子和兽皮突然稀缺，到那时候我们全部贝壳也许连几个果子都换不来。为了防备这种意外风险，我们拿出一部分贝壳，把他们换成兽皮和果子，这就形成了最简单的对冲避险组合。无论市场发生了何种变化，无论哪一种商品发生相对贬值，另两种商品就会相对升值，我们的财富就得到了可靠的保障。
对冲手法不仅能消极的用于保值，还可以积极的获取财富。比如神灵托梦给你：“今年树上不结果，野兽的数量会增加。”我们可以预知：果子会相对升值，兽皮则相对贬值。然而贝壳将如何变化，仍无法确定。此时此刻，最好的办法莫过于避开贝壳交易，直接用兽皮去换果子。如果依然采用贝壳作为尺码，由于贝壳不可预期，风险就会大很多。
现实社会并没什么两样。如果一个政府肆意下调利息，增加货币供给，纸币就会相对贬值，商品、股票、房产的账面价格看上去就升值了。如果这引发了聪明投机者的警觉，他们就会把更多的货币财富转换为其他形式，这就进一步强化了股票、房产相对于货币的升值。如果政府决心消灭泡沫而大幅加息，减少货币供给，纸币则相对升值，其他资产或商品账面上看上去则贬值了。这时，投机者也往往会跟风抛售股票换成纸币。所谓“大崩溃”、“大萧条”之类骇人听闻的词汇，其实只是财富的储藏形式发生了大幅转换而已，用“大紧缩”、“大调整”来形容更加合适。
对于普通人而言，对冲是一种十分有效的保值的手法，我们手里不能只靠单一的资产作为财富储藏，而是应该拥有一个货币、股票、房产、金银等多元形式的组合，这样无论市场怎么动荡，我们都可以成功保护自己的财富。如果你是个有远见的投机者，不妨在买入你看好商品的同时，再卖出一个你不看好的商品，这样无论货币和商品之间相对价格如何动荡，都不会影响你的利润。总之我们必须明确：人世间从来就没有永恒的财富储藏形式，我们必须学会在这个不确定的世界中生存。
