自由海东青

如果你已经认同价值的主观理论，就应该明白在哲学意义上，价值不是由某神、某领袖或某专家规定的，而是由每一个人内心的评估决定的。对不同人的而言，同一样东西的价值并不相同。一个市场上有无数的参与者，不同人的价值评估之间必然会产生矛盾。买方总是希望自己想要的东西尽可能便宜一点，而卖方则正好相反。矛盾的双方需要通过讨价还价来相互妥协，最后在某一个价位上达成一致，这就是所谓的成交价。然而交易绝不止只在两人之间发生，市场中无数参与者相互之间的复杂影响，最终形成一种被广为接受的均衡价格，它可以被看做是集体博弈的结果。

对于消费者来说，他们主要在权衡自己对商品的价值评定。比如传统的中国购房族，房子在他们心目中的价值无与伦比，哪怕花光一生的积蓄，也甘愿要买下它。哪怕房价有朝一日会大跌，也毫不在乎。他们把房子视为自己的最高财富。然而投机者则不同，对于他们来说，商品本身并没什么吸引力，他们要做的只是利用价格的动荡低买高卖，赚取差价而已。投机者极少去权衡自身的价值评定，他们关注的对象是市场集体博弈下所决定的均衡价格。

投机者的目标自然也是为了获取财富，然而对“财富”这一概念的定义，投机者却又是和普通消费者存在差别的。一样东西你可以爱不释手如获珍宝，但它如果得不到群体的认同，拿到市场上去卖必然无人问津。这一点，艺术家们一定深有体会。如果说私人价值是个人主观的体现，那么市场价格则是集体主观的体现。消费者的财富观取决于自身的价值评定，而投机者的财富观则依赖市场的集体评定，而不是自己的个人评定。

由于个人喜好的影响，人们往往会对某些商品怀有偏执的信念。历史上，重农主义者把土地看做财富的唯一标准，重商主义者把贵金属视为财富的唯一标准，他们一定要把自己的资产换算为土地或者贵金属，才能让自己安心。在现代社会中这种偏执并没有结束，人们依然把货币的账面数量作为衡量财富多少的标准。这一点，大多数的投机者也不能避免。举个例子：一个投机者可能会为了自己在一周内，买入的股票涨了100美元而感到高兴，他认为自己的财富增加了，然而同期黄金则涨了200美元，如果把这为投机者的原始资金用黄金来计价，这一周内他不但没赚钱，而且还赔了价值100美元的黄金。

我们平日里谈论的涨价、降价、升值、贬值，其实都把货币默认为价值准绳，在这个政府滥发货币的时代，如果忽略了计价的相对性这个重要参数，代价必然是惨重的。我们必须明白：是什么相对于什么涨价？是什么相对于什么升值？一个清醒的投机者必须意识到：世间万物的价格，无论是货币、商品、股票、房产、金银……它们都会随着集体博弈的变化而此起彼伏，我们无法找到绝对的财富标准。某种意义上来说，原始社会以物易物的交换精神其实更能反应财富的本质。

一个金融领域经常遇到的词汇叫对冲（Hedge），其实它并不如很多人描述的那么神秘。当我们意识到世界上并没有唯一的财富准绳后，对冲的概念显得更容易被理解。比如在一个封闭原始部落中，只有三种商品，它们分别是贝壳（作为货币计价）、果子和兽皮。由于未来的不确定性，我们无法预期在将来，这三种商品之间会如何相互波动。如果我们只储藏贝壳，假设某一天果子和兽皮突然稀缺，到那时候我们全部贝壳也许连几个果子都换不来。为了防备这种意外风险，我们拿出一部分贝壳，把他们换成兽皮和果子，这就形成了最简单的对冲避险组合。无论市场发生了何种变化，无论哪一种商品发生相对贬值，另两种商品就会相对升值，我们的财富就得到了可靠的保障。

对冲手法不仅能消极的用于保值，还可以积极的获取财富。比如神灵托梦给你：“今年树上不结果，野兽的数量会增加。”我们可以预知：果子会相对升值，兽皮则相对贬值。然而贝壳将如何变化，仍无法确定。此时此刻，最好的办法莫过于避开贝壳交易，直接用兽皮去换果子。如果依然采用贝壳作为尺码，由于贝壳不可预期，风险就会大很多。

现实社会并没什么两样。如果一个政府肆意下调利息，增加货币供给，纸币就会相对贬值，商品、股票、房产的账面价格看上去就升值了。如果这引发了聪明投机者的警觉，他们就会把更多的货币财富转换为其他形式，这就进一步强化了股票、房产相对于货币的升值。如果政府决心消灭泡沫而大幅加息，减少货币供给，纸币则相对升值，其他资产或商品账面上看上去则贬值了。这时，投机者也往往会跟风抛售股票换成纸币。所谓“大崩溃”、“大萧条”之类骇人听闻的词汇，其实只是财富的储藏形式发生了大幅转换而已，用“大紧缩”、“大调整”来形容更加合适。

对于普通人而言，对冲是一种十分有效的保值的手法，我们手里不能只靠单一的资产作为财富储藏，而是应该拥有一个货币、股票、房产、金银等多元形式的组合，这样无论市场怎么动荡，我们都可以成功保护自己的财富。如果你是个有远见的投机者，不妨在买入你看好商品的同时，再卖出一个你不看好的商品，这样无论货币和商品之间相对价格如何动荡，都不会影响你的利润。总之我们必须明确：人世间从来就没有永恒的财富储藏形式，我们必须学会在这个不确定的世界中生存。

首先要明确几个基本原理：

本币升值就是你手里的货币升值，手里的货币升值你才能变富，这是连傻子都明白的道理。

在货币自由兑换的前提下，一国如果出现贸易顺差，将导致本币对外币升值，而本币的升值又会导致贸易顺差的减少，最终逐渐走向贸易平衡。顺差和逆差都是无法长久维持的。

但如果货币不能自由兑换，比如在固定汇率制度下，货币的价值关系必然会发生扭曲。在固定汇率下，一国如果出现贸易顺差，但本币又不能相对外币升值（固定汇率），那么本国央行的外汇储量将上升，同时本国国内将发生通货膨胀。对于工薪阶层来说，你的财富将缩水。

现在开始讲个故事：

世界上有A、B两个国家，A国是一个穷国，B国是一个富国。两国相互贸易。由于A国国民都很穷，所以他们愿意接受很低的工资，再加上A国的专制统治，没有工会自由，因此A国产品成本很低。而B国正好相反，B国国民都是有钱人，而且他们可以自由组建工会抬高工资，所以B国劳动力成本很高。两国的企业一竞争，由于A国产品成本极低导致价格也很低，结果A国企业在竞争中成功的击败B国企业，不断扩张市场范围，最后B国消费者都喜欢购买廉价的A国商品。也就是说这个时候，A国处于贸易顺差状态，而B国处于贸易逆差状态。

一开始B国总统没有当回事，他想：“A国现在是穷国嘛，有点顺差也没关系。时间久了 A国货币就要升值，一升值A国人就会富起来，这样他们就会更多的购买我国的产品，而且A国人一富，A国的劳动力成本也上升了，于是A国企业的竞争力就会下降了，我国企业的竞争力就相对上升了，最后贸易就会走向平衡了。”

可是过了几年之后B国就发现问题没这么简单。A国这个国家不讲人权，政府用各种法子搜刮民财，禁止工会活动。更糟糕的是A国货币兑B国货币采用的是固定汇率，根本没法升值。时间久了，A国国内开始通货膨胀，导致A国人富不起来了。但A国出口商则高兴的很。而B国国内的处境则刚好相反：B国消费者总能买到廉价的A国产品，心里爽的很。而B国企业则郁闷透了。同时B国国内还面临着通货紧缩，这是B国商人所不愿意看到的。

于是B国总统就找A国总理商量了：“你把你们国家的固定汇率解了吧，让你们国家的货币升值，这大家平衡平衡。”这消息一传出来，A国的出口小老板们不干了，他们找来一群砖家叫兽，跟A国总理说：“不能让我国货币升值，一升值国内的穷鬼就富起来了，穷鬼一富起来出口商的成本就上升了，上升了商人就没钱赚了，没钱赚经济就崩溃了，这不行，必须拒绝。”A国总理一想：“有道理。”于是拒绝了B国的要求。

这下B国总统愁了，这可咋整呢？更糟糕的是，随着时间的推移，A国的小老板越来越依赖出口，因为A国的穷鬼无法提供内需；B国则正好相反，B国的消费者越来越依赖进口，因为B国商品的成本相对较高。B国商人怒了：“通货紧缩，我们要赔死了！知道不？”当官的于是出了个鬼点子：“咱们干脆开动印钞机使劲印票子，让本国货币贬值，这样不就解决了？而且他们A国既然盯住我们，那他们也跟着我们一起贬，顺便给他们点升值压力，不是挺好吗？”于是B国就照做了。

一印票子，B国货币贬值，B国消费者不干了：“你丫让我们财富缩水，当我们傻的，看不出来？”B国总统没辙，又来找A国了：“你说你们这是何苦呢，把我们坑成这样，你国穷人的财富也跟着缩水，快快让你们的货币升值吧。”A国总理说：“行，就当我们照顾你们。”

这一升值不要紧，A国出口小老板又不干了，砖家叫兽又开始嚷嚷了：“本币不能升值，穷鬼们富了我们的竞争力就下降了，这是B国佬的阴谋！决不能让他们得逞。”正好这个时候有一个叫送红军的科幻小说家写了一本科幻小说叫《货币战争》，其中描写了一个叫螺丝柴尔德的外星人，通过让地球货币升值的办法，搞垮了地球经济，成功占领地球的故事。这个故事在A国穷鬼之中反响强烈。同时，A国久负盛名经济学家狼嫌贫大湿发表激昂的演讲，他尖锐的指出：“A国货币绝不能升值，升值A国就完了，变成B国经济殖民地了。”于是A国穷鬼阶层纷纷表示，坚决不能让B帝国主义的阴谋得逞，为了捍卫国家利益，那怕房价再怎么飙升，我们手里的A国货币打死也不能升。

突然金融危机爆发了，B国消费者需求萎缩，B国企业纷纷破产，A国的出口小老板也大受打击。A国总理一看： “小老板们要挺不住了，我得救他们！”于是他马上宣布停止本币升值，继续钉牢B国货币，并出口企业实施关税补贴。以B国为首的各国对A国的行为忍无可忍，B国的资深专家、经济学炸药奖获得者于是跑到A国来说：“你们这是搞毛啊，这不是典型损人不利己吗？你把我们搞的乱七八糟、破坏全球经济秩序不说，怎么不为你们自己国内的穷鬼想想啊，他们都穷成这样了，你们还在操纵汇率，还不让货币升值，你看看你们国内的穷鬼有几个买得起房了？”炸药奖经济学家的言论立刻遭到A国砖家叫兽的围攻：“谁操纵汇率了，你们印票子才是操纵汇率呢”，“我们A国没有穷鬼，你们B国才穷呢”，“你炸药奖算个毛啊，以后我们A国牛逼了就自己搞一个奖，叫春药奖”。

炸药奖经济学家回国后一肚子气：“妈的，没见过这么流氓的，我们来硬的得了，干脆直接提高进口关税惩罚他们，大不了不跟他们贸易了。”于是以B国为首的各国纷纷谴责A国的胡搞行为，并表示再这样就惩罚他们。A国穷鬼得知后，立刻觉得脸上倍儿有面子：“这帮鸟国缩卵啦！怕我们啦！”而A国素有影帝之称的总理则一副悲天悯人的样子，他特意跑到外国发表演讲：“大家不要搞贸易保护主义，贸易保护主义是不好地，请取消关税惩罚，你好我好全都好。”在场的一位听众实在忍受不了A国总理恶心的表演，就把脚上鞋子扔了过去，可惜技术太差没打中他。事发之后A国穷鬼们十分愤怒，他们一致指责扔鞋者的行为，声称本国总理的演技的是最好的，是不可以被质疑的。穷鬼们同时表示：个人的事再大都是小事，国家的事再小都是大事，工资再低、物价再高都不是问题，国家面子绝对不能丢。

但A国的影帝总理自己心里也明白，A国出口小老板迟早没得救，于是他提出口号：“B国人不买我们的产品拉倒！我们自己买！我们要扩大内需！”但是不论总理怎么折腾，内需依然是内虚，A国穷鬼们购买力就是提高不上来。A国总理心想：“算了，不管小老板了，我们直接做垄断大老板，直接从穷鬼身上抽血，反正他们自己乐意，我又何乐而不为呢？”于是一波强劲的国进民退开始了。后面的故事我就不知了，反正对穷鬼来说，永远都是悲剧。